棱镜丨千亿顺丰B面:“卖地”净赚6亿,还有7000亩地可货币化_腾讯新闻

棱镜丨千亿顺丰B面:“卖地”净赚6亿,还有7000亩地可货币化_腾讯新闻
划要点: 1在传统快递战场,顺丰现已止跌。一贯“高冷”的顺丰现已进入下沉商场,与灵通系竞赛廉价电商件。 2顺丰经过财物证券化将旗下5个工业园转手,但作为物业运营方担任日常办理,对应总出资收益算计14.22亿元的净赢利。 3顺丰丰泰在全国具有和办理的工业园还有45个,持有物流场所土地面积约7098亩,公司总财物56.7亿元,净财物56.48亿元。这意味着,工业园财物证券化空间比较富余。 4千亿之后,顺丰持续前进“无人区”。它正用快递化的形式进军全流程供给链商场,觊觎着收买、出产、流转、零售、售后等每个环节的赢利。 作者 | 罗松松 修改 | 张庆宁 出品 | 棱镜·腾讯小满工作室 2020年3月23日,快递“一哥”顺丰控股(002352.SZ)交卷——2019年营收打破千亿,净赢利57.9亿元,两项数据同创前史新高。 在这份年报中,顺丰2019年事务量48.3亿票,同比添加28.5%,增速略高于职业平均水平,快递职业商场份额占比7.6%。 商场份额之所以没有持续下滑,是因为一贯“高冷”的顺丰现已进入下沉商场。 2019年5月,顺丰推出针对电商职业的特惠仓配产品,又在11月份接手唯品会旗下的品骏快递,下沉效果马到成功。2019年第四季度,顺丰事务量同比添加超越50%,增速比较“灵通系”一骑绝尘。 即便如此,顺丰想从“灵通系”地盘中虎口夺食并不简单。 若将快递商场比方成一个蛋糕,直营制的顺丰一向独享最上层的奶油。在赢利最丰盛的“时效件”商场中,顺丰占有肯定主导地位,而体量更大、赢利菲薄的电商件商场则留给加盟制的灵通系公司分割。 在快递战场稳住阵脚,顺丰持续野望。它正用快递化的形式进军全流程供给链商场,觊觎着收买、出产、流转、零售、售后等每个环节的赢利。 千亿之后,顺丰持续前进 “无人区”。 快递战场止跌 在传统快递战场,顺丰现已止跌。 2019年,顺丰营收到达1121.9亿元,同比添加22.37%。依照事务结构区分,收入占比前三的事务分别是时效快递、经济快递和快运。 时效快递包含顺丰本日、顺丰次晨和顺丰标快三个产品,首要依托航空、高铁运力,是公司赢利奶牛;经济快递首要指顺丰特惠,首要依托公路运送;快运是指20KG以上的包裹事务。 曩昔两三年,因为微观环境改变和电子文件浸透率提高级原因,顺丰倚重的时效件事务增速撞上天花板。 2019年,时效快递事务收入565.21亿元,同比添加5.9%,系曩昔5年以来的增速最低,低于当年我国GDP的增速(6.1%)。2017和2018年,该板块收入的同比增速分别是17.6%和14.3%,相当于时年GDP增速的2.5倍左右。 经济快递替代时效快递,成为顺丰最大的事务量添加点。年报显现,顺丰2019年经济板块收入269亿元,同比添加32%,收入规划相当于2016年的2.23倍。 该板块的添加首要源于电商下沉商场。 2019年5月,顺丰推出电商特惠产品,凭仗性价比与灵通系抢夺商场份额,当年11月份又接手唯品会旗下的品骏快递。第四季度,该公司事务量到达15.9亿件,同比添加51.5%,增速超越灵通系。 快递职业“量”和“价”难以分身,事务量暴升没能为顺丰带来同份额的赢利增速。 2019年四季度,顺丰收入334.23亿元,同比添加31%,是有史以来收入最高的一个季度,扣除非经常性损益后的净赢利6.96亿元,是当年奉献最少的一个季度,仅比2018年同期添加3397万元。 从2015年到2019年6月,顺丰的商场占有率从9.48%一路下滑到7.26%。 作为一家直营制公司,顺丰需要在人员、车辆、场所、飞机、IT等各方面出资巨大。一旦商场份额下滑,快递件量不达预期,就意味着运力过剩,装载率下降,对应的是本钱持续上升。 “本钱居高不下,公司必定会走下坡路,进军电商商场能够摊薄本钱,引导网络扩张,这对顺丰来说是一次战略性的转机。”快递职业资深人士、双壹咨询创始人龚福照告知《棱镜》。 敞开园区本钱化 2019年,顺丰净赢利57.96亿元,扣除非经常性损益之后的净赢利42.07亿元。两者之间的差额除5.45亿元的政府补助,还包含一笔6.14亿元的“出资收益”。 这笔“出资收益”系顺丰转让旗下工业园所得。 2018年8月,顺丰布告称,旗下深圳市丰泰电商工业园财物办理有限公司(下称“顺丰丰泰”)将以持有的物流工业园为财物标的,建立财物支撑专项方案,经过发行ABS(财物支撑证券)征集资金,储架规划50亿元,有效期两年。 顺丰当年发行第一期ABS,征集资金18.46亿元,一起完结财物增值出资收益8.08亿元。2019年,顺丰在储架额度内发行第二期ABS,征集资金13.6亿元,完结出资收益6.14亿元。 经过这两笔买卖,顺丰将旗下5个工业园转手,但作为物业运营方担任日常办理,对应总出资收益算计14.22亿元的净赢利。 顺丰称发行ABS是为“盘活公司存量财物,拓宽融资途径,添加运营资金,满意项目翻滚开发需求,加快工业园战略布局”。 “ABS发行的关键在于项目能发生安稳现金流,经过存量财物融资不只能够节省本钱,还能够缓解资金压力,完结轻财物运作。”一位券商分析师告知《棱镜》。 土地是稀缺资源。 到到2019年年末,顺丰丰泰在全国具有和办理的工业园还有45个,持有物流场所土地面积约7098亩,公司总财物56.7亿元,净财物56.48亿元,营收644.34万元。 这意味着,顺丰的工业园财物证券化空间比较富余。 年报显现,2019年顺丰短期告贷显着削减,一年内到期的非活动负债、长期告贷和敷衍债券的总额显着添加,算计约192亿元,公司全体财物负债率从2018年的48.35%升至54.08%。 顺丰办理层对此解说:“负债总额是因并购DHL供给链大中华区事务的融资以及发行可转债而添加较多,未来随同可转债的连续转股,财物负债率会有所回调。” 2018年10月,顺丰宣告以55亿元的价格收买DHL在华供给链事务。 2019年11月,顺丰发行一笔58亿元的可转债,期限6年。 新事务独立融资 除电商特惠产品,新事务正在提振顺丰全体营收。 年报显现,2019年顺丰新事务板块收入算计286亿元,占全体营收的份额从2018年的18.9%升至25.6%。 其间,快运事务营收126.6亿元,规划最大;冷运和医药职业收入50.9亿元,是2016年的3.5倍;同城事务营收19.5亿元,同比添加96%,增速最快。 这些新事务处于投入阶段,暂不能为顺丰发明赢利。 “经济件、快运、同城等事务随同商场扩张,在进一步扩展网络覆盖,规划效益将进入新一轮爬坡期,影响公司2019年全体毛利率较上年度下降0.5个百分点。”顺丰年报写道。 以快运为例,2019年7月,“顺丰快运”品牌出炉,与2018年建立的“顺心捷达”构成双品牌运营,前者定位高端商场,后者选用加盟制,专心中端商场。 布告显现,顺丰快运(包含顺心捷达母公司)2019年度经营收入125.14亿元,亏本3.79亿元;2020年1月,顺丰快运营收13.29亿元,亏本203.79万元。 快运事务现已构成必定规划,但仍旧亏本。顺丰挑选引进外部合作伙伴,削减本身出资,涣散运营风险。 2020年2月,顺丰宣告旗下顺丰快运事务融资3亿美元,出资方包含北京信润恒、CCP、鼎晖新嘉等。 快运事务之外,运作三年有余的 “顺丰同城”已于2019年完结独立公司化运作,并于当年10月对外推出“同城急送”品牌。 “即时物流作为新零售的基础设施,扮演着越来越重要的效果,现已开展至千亿级规划,成为职业增速最快的细分范畴。估计未来五年,即时物流职业仍会坚持30%以上的增速,商场空间巨大。”顺丰年报中写道。 进军全流程供给链 在消费互联网年代,顺丰曾多次测验电商,比方“嘿客”、”顺丰优选”和“丰趣海淘”,都乏善可陈。但它期望捉住工业互联网浪潮,其第一个切入点是工业级物流。 “2003年,淘宝的呈现意味着消费互联网鼓起,企业关怀的是能不能经过渠道把东西卖出去,构成买卖闭环。跟着5G等新技术呈现,工业互联网年代到来,企业更着重的是交给闭环,物流因此会变得越来越重要。”上海大学现代物流研讨中心主任储雪俭对《棱镜》表明。 现在工业级物流是一个规划很大的商场,很多企业都在供给林林总总供给链环节服务,还没有呈现显着整合。 “顺丰供给链能为客户供给贯穿收买、出产、流转、零售、售后修理的全流程供给链服务。”3月24日,在一次出资者联系交流活动中,以顺丰董事兼财政担任人伍玮婷为首的办理层表明,在并购完结DHL在华供给链事务之后,顺丰最大转型在于经过科技把传统供给链服务完结规划化、仿制化。 这是一次从2C到2B的转型,从价值链下流的配送环节延伸至整个供给链,这对顺丰而言注定是堂困难的必修课。 供给链并没有一个官方界说,通常是指从客户的客户,到供货商的供货商,对贯穿其间的产品流、信息流和资金流进行集成式办理。这意味着,顺丰期望从物流环节,浸透至上游的出产、供给、出售等许多环节。 依据我国联合与收买联合会发布的数据,2019年1-11月,我国社会物流总费用12.8万亿元,由运送、仓储和办理三大板块构成。顺丰所属的快递业只要6000多亿元的商场规划,在社会物流中算是细微分支,在供给链商场更是微乎其微。 “2B不是单纯意味着运送,而是包含需求预测、仓储办理以及供给链金融等一揽子服务,终究要为企业供给个性化的解决方案。”储雪俭表明。 2014年左右开端,顺丰环绕快递事务,连续布局冷运、重货快运、同城、仓储以及金融等新事务,还在曩昔两年收买美国冷链企业夏晖和DHL在华供给链事务,进军2B商场。 “关于顺丰这种体量的公司,确保事务添加必定要拓宽事务鸿沟,即便试错,也有必要拿出必定资金,不然可能会错失一些严重的时机。”龚福照以为。 顺丰办理层坦承,现在公司用快递化形式推动供给链的办法是全球仅有的,没有对标的企业。换句话说,它在这个战场只能摸着石头过河。

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